Rentowność kapitału własnego a struktura kapitału inwestycji wewnątrzrozwojowych

Podejmując wyzwania związane z wyborem odpowiedniej struktury finansowania inwestycji wewnątrzrozwojowej należy zawsze zbadać, czy założenia dotyczące doboru kapitałów są optymalne w stosunku do rentowności kapitału własnego (ROE).

CIRZ_272_35.jpg

Badanie rentowności należy do kluczowych procesów współczesnej analizy finansowej. Samo pojęcie „rentowność” stanowi wręcz kanon badania kondycji podmiotu w ujęciu jego fundamentów. Klasyczne postrzeganie rentowności dotyczy ujęcia retrospektywnego tej kategorii. Może ono być definiowane jako odpowiedź na pytanie, czy zasoby przedsiębiorstwa były racjonalnie wykorzystywane w procesie generowania korzyści ekonomicznych – głównie w ujęciu zysku netto. W tabeli 1 zaprezentowano najbardziej popularne ujęcie miar rentowności odnoszące się do analizy fundamentalnej.

Relacje opisane w tabeli 1 pomagają w ocenie problemu zyskowności, a jeszcze głębiej rentowności przedsiębiorstwa. Ich konstrukcja jest stosunkowo prosta, bo opiera się o proporcję dwóch wybranych wartości. Grupę wskaźników rentowności można podzielić na dwie części, tj. wskaźniki rentowności (opłacalności zaangażowania) kapitału oraz efektywności zużycia czynników produkcji. Podział taki pomaga lepiej ocenić kondycję badanego przedsiębiorstwa oraz daje pełną przejrzystość analizy1.

Generalnie definicja analizy wskaźnikowej oraz konstrukcji samych wskaźników wykorzystywanych do oceny przedsiębiorstwa pozwala na budowę dużej liczby zależności.

Zestawienie powyższych wskaźników powinno wystarczyć do oceny przedsiębiorstwa pod względem efektywności oraz rentowności działania. Jest to co prawda pewne minimum, jeśli chodzi o teorię zarządzania i analizy finansowej przedsiębiorstwa, jednak odpowiednie zestawienie tych relacji daje pełen obraz rentowności przedsiębiorstwa. Oceniając wartości wymienionych w tabeli 1 wskaźników, trzeba jednak pamiętać, że należy je porównywać z wartościami osiąganymi przez podobne przedsiębiorstwa oraz uwzględniać otoczenie dalsze (w skali makro). Bardzo ciężko bowiem ustalić uniwersalną wartość ROA czy ROE itp., bowiem są to relacje specyficzne, określone branżą oraz specyfiką samego przedsiębiorstwa.

Warto jednak pamiętać, iż pewne założenia, które przedstawione zostały w tabeli 1 mogą dotyczyć ujęcia prospektywnego, które jest domeną rachunkowości zarządczej. Takie podejście do oceny rentowności może pozwolić na racjonalizację procesów rozwojowych, rozumianych jako alokowanie kapitału do projektów wewnątrzrozwojowych. W tego typu działaniach inwestycje rozumiane są inaczej niż w prawie bilansowym, tj. przez inwestycje rozumiane są każde decyzje wywołujące skutki finansowe w postaci kreowania korzyści ekonomicznych. Strumieniem takim jest np. zysk generowany przez środki produkcji – np. aktywa trwałe zaangażowane w proces wytwórczy.

Wykorzystałeś swój limit bezpłatnych treści

Pozostałe 72% artykułu dostępne jest dla zalogowanych użytkowników portalu. Zaloguj się, wybierz plan abonamentowy albo kup dostęp do artykułu/dokumentu.

Wybierz abonament już od 100 zł miesięcznie Pokaż abonament
Dwutygodniowy dostęp bez zobowiązań Wybieram

Abonament już od 100 zł miesięcznie

Dwutygodniowy dostęp bez zobowiązań

Pełen dostęp do wszystkich treści portalu
to koszt 100 zł miesięcznie
przy jednorazowej płatności za rok

WYBIERAM

Dwutygodniowy dostęp do wszystkich treści
portalu za 99 zł netto, które odliczymy od ceny
regularnej przy przedłużeniu abonamentu

WYBIERAM

Pełen dostęp do wszystkich treści portalu
to koszt 100 zł miesięcznie
przy jednorazowej płatności za rok

Dwutygodniowy dostęp do wszystkich treści
portalu za 99 zł netto, które odliczymy od ceny
regularnej przy przedłużeniu abonamentu

WYBIERAM

Polityka cookies

Dalsze aktywne korzystanie z Serwisu (przeglądanie treści, zamknięcie komunikatu, kliknięcie w odnośniki na stronie) bez zmian ustawień prywatności, wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych przez EXPLANATOR oraz partnerów w celu realizacji usług, zgodnie z Polityką prywatności. Możesz określić warunki przechowywania lub dostępu do plików cookies w Twojej przeglądarce.

Usługa Cel użycia Włączone
Pliki cookies niezbędne do funkcjonowania strony Nie możesz wyłączyć tych plików cookies, ponieważ są one niezbędne by strona działała prawidłowo. W ramach tych plików cookies zapisywane są również zdefiniowane przez Ciebie ustawienia cookies. TAK
Pliki cookies analityczne Pliki cookies umożliwiające zbieranie informacji o sposobie korzystania przez użytkownika ze strony internetowej w celu optymalizacji jej funkcjonowania, oraz dostosowania do oczekiwań użytkownika. Informacje zebrane przez te pliki nie identyfikują żadnego konkretnego użytkownika.
Pliki cookies marketingowe Pliki cookies umożliwiające wyświetlanie użytkownikowi treści marketingowych dostosowanych do jego preferencji, oraz kierowanie do niego powiadomień o ofertach marketingowych odpowiadających jego zainteresowaniom, obejmujących informacje dotyczące produktów i usług administratora strony i podmiotów trzecich. Jeśli zdecydujesz się usunąć lub wyłączyć te pliki cookie, reklamy nadal będą wyświetlane, ale mogą one nie być odpowiednie dla Ciebie.